上周六，深滬交易所分別發(fā)布了落實《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》的具體細則，多位券商人士表示，新規(guī)出臺的主要目的在于，要在目前的市場環(huán)境下既防范大股東及董監(jiān)高集中、大規(guī)模減持沖擊市場，又依法保障其轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利，以促進市場的平穩(wěn)運行，強化大股東及董監(jiān)高對上市公司和中小投資者的責(zé)任意識。

　　廣發(fā)證券相關(guān)人士指出，減持新規(guī)中完善了對大股東、董監(jiān)高減持股份的約束機制。一方面，為切實強化大股東對公司、中小股東所負責(zé)任，減持新規(guī)從上市公司及大股東自身是否存在違法違規(guī)行為兩個角度設(shè)置限售條件。另一方面，根據(jù)“權(quán)責(zé)一致”原則，減持新規(guī)從董監(jiān)高自身違法違規(guī)情況的角度，規(guī)定了不得減持的若干情形。

　　與此同時，減持新規(guī)還強化了監(jiān)管執(zhí)法，督促上市公司大股東、董監(jiān)高合法、有序減持。減持新規(guī)設(shè)置“防規(guī)避”條款，廣發(fā)證券相關(guān)人士指出，這專門遏制相關(guān)主體通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓“化整為零”、“曲線減持”。同時，減持新規(guī)規(guī)定，除交易所買賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓外，因司法強制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、贈與等減持股份的，應(yīng)當(dāng)按照新規(guī)辦理。因此除就來源上區(qū)分二級市場舉牌買入股份不受約束外，其余規(guī)避手段基本被堵死。

　　一方面是“堵”，另一方面是“疏”。減持新規(guī)規(guī)定大股東在三個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的1%，并且還引導(dǎo)大股東、董監(jiān)高依法、透明、有序減持，大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑不受影響。廣發(fā)證券相關(guān)人士表示，這一安排在防范大股東、董監(jiān)高集中、大規(guī)模減持沖擊市場方面能起到一定的作用，在目前時點擔(dān)當(dāng)起“穩(wěn)市急先鋒”的重任已是毋庸置疑，同時，又為大股東、董監(jiān)高保留了減持通道，讓產(chǎn)業(yè)資本退出通道暢通。

　　此外，減持新規(guī)強化了上市公司在信息披露方面的義務(wù)，傾向于發(fā)揮市場自我調(diào)節(jié)作用。要求大股東通過二級市場集中競價交易減持股份時需提前15個交易日披露減持計劃，海通證券相關(guān)人士表示，這充分提升了上市公司大股東減持股份的透明度，能夠合理、有效引導(dǎo)投資者預(yù)期，平抑市場波動。

　　自新規(guī)推出以來，中國石油、中國聯(lián)通等一批藍籌公司積極響應(yīng)，認為新規(guī)有助于引導(dǎo)股東有序減持股份促進市場健康發(fā)展，多家上市公司大股東及高管表態(tài)將配合限售。國泰君安表示，這無疑將強化大股東及董監(jiān)高對上市公司和中小投資者的責(zé)任意識，保障上市公司和中小投資者的合法權(quán)益，向市場傳遞監(jiān)管層維護市場穩(wěn)定的信心和決心。