這次央行的降準，應該在周小川行長在G0財長及央行行長會議前發表貨幣政策宣言時，就已經透露了出來。當時周小川行長指出，當前中國貨幣政策處于穩健略偏寬松的狀態，而且還有更多的貨幣政策空間和工具。所以，不下幾天，央行就出手降準。

　　中國央行突然降準，市場既猜測，也歡呼。猜測的是這次中國央行降準的目的到底是為了什么，是為了一直下跌的股市，還是為了正在亢奮的一線房地產市場。因為兩者都需要更多的流動性流入。市場的歡呼就在于可以引資金流入股市，可以讓股市指數重新上漲。市場歡呼，有人特別亢奮認為它將全面刺激二線甚至于三四線房地產市場價格上漲，全面消化中國房地產的庫存。真是一舉幾得。

　　但是，我們可以看到沒有，從2008年美國金融危機以來，全球各國央行都采取各種寬松的貨幣政策，無論是量化寬松還是負利率政策，及中國降息降準都是如此。但是，這種信貸政策過度擴張，除了美國通過股市的繁榮有那么一點起色之外，各國的經濟同樣是陷入在泥淖中。比如中國，2009年至2013年其信貸過度擴張(即這5年所放出信貸是比前64年總和還大)。。這樣是把中國的房地產泡沫吹得起而造就了短期經濟繁榮，保證了GDP增長，但是這種“房地產化”經濟所造就的繁榮所帶來問題與后遺癥是未來十幾年無法消解的。可以說，當前中國經濟生活所存在的各種問題都是經濟“房地產化”所引發。不知道政府對此明白了沒有，實際上到現在還沒有明白。這是從大的方面來說，降準降息特別是過度的信貸擴張的負面影響根本是無法來估量。

　　還有，過度的信貸擴張或降準降息也是人民幣幣值不穩定的一個重要因素。特別是在人民幣貶值預期還沒有完全逆轉的情況下更是如此。可以看到，中國央行宣布降準后，離岸人民幣兌換美元跌幅擴大至0.19%，報6.5567;在岸人民幣兌換美元跌破6.55關口，報6.5511，一度觸及及2月5日以來最低點。也就是說，在人民幣貶值預期沒有完全逆轉的情況下，中國央行在這種時候無論是降準還是降息，所帶來的負面影響肯定會很大。如果人民幣再次借著中國央行貨幣政策的寬松而再貶值，并由此再次引發中國資金逃走，那么降準釋放出流動性的作用就會被中國資金外逃所抵銷。

　　不過，中國央行信用過度擴張的貨幣政策，或央行降準，有可能會讓一線城市的房價更加瘋狂。因為，今年以來，政府以房地產去庫存化為目的，對住房市場進行全面加杠桿及減稅，從而引爆國內不少城市的房地產市場的瘋狂。如北京、上海、南京、杭州等城市出現買家排隊買房子的情況，也讓這些城市不少樓盤幾乎一天搶購買一空。一個城市又一個城市的日光盤出現。

　　這種房地產市場的瘋狂，即使現在僅限于少數城市，但有可能向其他二線三線四線城市蔓延，由此掀起又一波中國房地產炒作潮。但是這波房地產的炒作潮與2009年那波房地產炒作潮有很大不同。在當前房價極高的情況下，這波房地產炒作潮，基本上是少數投資者在玩及炒作，住房消費根本連想都不想進入。因為，這樣高的房價住房消費只能望房興嘆，一點都沒有支付能力進入。

　　在這種情況下，購買住房的主體是炒作者，又有政府各種方面的政策支持與推動，那么各地房價即刻推高與瘋狂也很是正常。如果房價快速推高，不僅不少城市現有住房庫存很快就能夠消化，地方政府30萬億的債務負擔很快就會轉移到這些住房炒作者手上，更為重要的是一波又一波的新的住房很快就會推出。我早就說過，我住的邊上有一個巨大的樓由于銷售問題已經有5年以上沒有動工(而這樣的樓盤在全國各城市多得是)。如果房價高漲，這些樓盤很快就會動工推出。中國住房市場新的更多的庫存又開始增加。在這種情況下，政府希望寬松的貨幣政策及優惠的稅收政策來減少房地產庫存，實際上，現在這樣的房地產政策只能讓未來房地產庫存會越來越多，不是去庫存而是會增加庫存。只要有利潤，房地產開發商就會大量開發住房，地方政府就會大量賣地。

　　為樣做，短期內可能又會出現房地產的繁榮及GDP的增長，長一點時間來看，這種“房地產化”所引發的問題肯定會越來越大。這就是當前政府信貸過度擴張必然結果。看來政府希望打造股市繁榮沒有成功，搞“一帶一路”又太慢，現在只好再次吹大房地產泡沫來讓地方政府來擺脫債務危機，來促進GDP增長了。但是，從全球來看，這樣做要達目的根本就不可能，只會陷入更深困境。