1)核心觀點：近期，各部門關于鋼鐵煤炭行業去產能落實意見密集出臺，發力去產能。“一行三會”《意見》主要措施包括積極做好“去產能”信貸服務、支持企業去杠桿和降成本、支持企業債務重組和兼并重組、支持分流人員就業創業、支持鋼鐵煤炭擴大出口、支持銀行加快不良資產處置、防范行業金融風險等7大部分共16條內容，意在充分發揮金融引導作用，支持鋼鐵、煤炭等行業去產能、去杠桿、降成本、補短板，實現轉型發展和脫困升級。

　　2)發力去產能，各部門關于鋼鐵煤炭行業去產能落實意見密集出臺。2月25日，國務院印發關于鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見(國發〔2016〕6號、7號)，拉開鋼鐵煤炭行業去產能改革大幕。近日，各部門落實意見密集出臺，4月14日國土資源部發文(國土資規〔2016〕3號)，4月18日人社部和發改委等七部門聯合發文(人社部發〔2016〕32號)，4月20日國家安監總局和國家煤礦安監局發文(安監管四〔2016〕38號)，4月21日“一行三會”聯合發文(銀發〔2016〕118號)。

　　3)嚴控信貸投入去產能，擴大直接融資降杠桿，加快信貸產品創新促升級。堅持區別對待、有扶有控原則，積極做好鋼鐵煤炭行業去產能信貸服務，對于企業合理資金需求繼續給予信貸支持，對于違規新增產能和落后產能要嚴控信貸投入，對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的企業及落后產能，堅決壓縮退出相關貸款。加快信貸產品創新滿足行業轉型升級需要，改進利率定價管理降低企業融資成本。鼓勵和支持企業通過發債、信用增信、境外融資、對接保險資金運用等方式擴大直接融資，加快股債、貸債結合產品和綠色債券創新，支持企業去杠桿、降成本。

　　4)推動兼并重組和不良資產證券化試點。支持企業債務重組和兼并重組，對符合一定條件的企業實施債務重組，幫助企業渡過難關;支持具有比較優勢的企業和地區整合行業產能，支持企業利用資本市場開展兼并重組。支持銀行加快不良資產處置，穩妥開展不良資產證券化試點，為銀行處置不良貸款開辟新的渠道，對銀行股構成利好。

　　5)《意見》強調，要積極穩妥推進企業債務重組。對符合政策且有一定清償能力的鋼鐵、煤炭企業，通過實施調整貸款期限、還款方式等債務重組措施，幫助企業渡過難關。對符合條件的鋼鐵、煤炭分流人員，要進一步提高就業創業金融服務水平，鼓勵金融機構按政策規定給予創業擔保貸款支持，并合理確定貸款利率水平。

　　6)《意見》強調，銀行業金融機構要綜合運用債務重組、破產清算等手段，妥善處置企業債務和銀行不良資產，加快不良貸款核銷和批量轉讓進度，堅決遏制企業惡意逃廢債務行為。對于企業債務重組和不良資產處置等重大問題，要加強溝通協調配合，共同研究解決，完善風險應對預案，防止個別行業、企業風險演化為系統性、區域性金融風險。

　　7)改革正在邊際推進。國企改革，4月10日國企改革領導小組第十八次會議對國企改革進行部署，2016年是國企改革落實年。金融監管的改革，隨著金融業混業趨勢越來越明顯，風險在逐漸暴露，未來行為監管、功能監管將是大勢所趨，有關改革方案可能正在討論。營改增，5月1日營改增將全面推行，減稅將促進實體經濟發展。供給側改革，去產能、去杠桿、去庫存、降成本、補短板五大任務。債轉股，有利于化解或推遲不良資產和金融風險的暴露。